医药股的逻辑：日本告诉我们，老龄化≠药企持续增长

编者按：本文转载自雪球，作者：汤诗语。动脉网经授权转载。

这所示还是很让人感到高兴的，南韩人口不足那么或许严重，结果以额度唯的酒类生产额20年不增加，而其所照护费飙升！按南韩这个或许，“人口不足或许严重=药企增加”的逻辑上就不成立了。而且，人口不足随之而来用药量增加，而产值却不增加，那么只能可能市价上有稍微下降。

“一般性赞赏”无论如何是随之而来降价的核心因素，因为南韩的一般性赞赏结束后没多久，酒类商品就不增加了：

也可能不断地降价：

@洗水标 指出：“原因粗暴说就是，所有玩家里药企是很好欺负的软柿子在南韩照护是完完全全政府即使如此定价，每两年再上一次但会改定市价（只不过就是砍价）。这场扯皮由中央社但会保险照护允议但会主持，简称中医允。中医允上交观点以后政府根据观点改市价。这里政府要陷于的一个选择是，要么忤逆有平等权利的贪官（无济于事，或者提价），要么忤逆政治力作突飞猛进的医生们（南韩外科医生但会，政治捐款陈家，国但会里直接影响国政），要么欺负一下药企让它们忍忍。”

这让我们记得了先是成立的“超级医保局”——国家照护保障局：

南韩的外科医生不好惹，中华人民共和国有一点很好惹，这样中华人民共和国比南韩多一个软柿子？这样就不全是药企担负起？

那么，南韩的其所照护费从哪来，大花在哪里？厚生体力作劳动谢尔省有数据库：

这是函馆27年（2015年的所示）：

对比一下函馆7年（1995年）和函馆6年（1994年）呢？

函馆7年（1995年）按年龄分的照护费：

看起来，钱主要大花在医院了，而且65岁以上老人大花费的分之二比从1995年的45.2%飙升到2015年的59.3%！

南韩的医药企业是怎么样的状态呢？

这是商品份额：

高度集中。Top 10分之二51.8%商品份额，Top 30分之二76.6%商品份额。只不过这跟加拿大的自行设计药企业的或许差不多，Top 10分之二56.1%，Top 20分之二75.2%（提醒：是自行设计药，不是发明专利药！）：

那么，既然国内商品很难增加，那么南韩的药企收益结构上如何呢？

这是2016年的：

这是2013年的：

可见，南韩的大型药企都纷纷进军海外。2016年义元的海外收益分之二总收益的62.2%，安斯世昌分之二64.6%（2013年53.4%）。

那么，南韩的经验对不能不有何神性呢？

预唯，中华人民共和国的照护改革方向或许仿照南韩，而非加拿大。

这是加拿大的照护大花销分之二GDP数量的所示：

加拿大GDP全球第一，但其2016年照护大花销莫名其妙分之二GDP的17.9%，而且预测2018年将增加到18.2%，未来甚至或许创出20%！而加拿大的人口不足程度远远极低南韩。但实际真实感呢？2015年加拿大的国民生产总值意味著生命周期为78.74岁。

那么南韩呢？这是厚生体力作劳动谢尔省的数据库所示，函馆27年就是2015年，其所照护费分之二GDP数量是7.96%，而众所周知，南韩的人口不足程度极为或许严重：

由此可见，南韩对照护大花销的控制相当成功！而且，2015年南韩的国民生产总值意味著生命周期为83.84岁。从国民生产总值生命周期看，加拿大人大花了17.9%的GDP，但还不如只大花7.96%的GDP的南韩成功。

中华人民共和国的或许呢？如下所示：

2016年照护大花销分之二GDP数量是6.23%。2015年中华人民共和国的国民生产总值意味著生命周期是75.99岁，还算不错——未来不能不人口不足的程度但会比加拿大或许严重得多，非常类似南韩。南韩在人口不足如此或许严重的现在，对照护大花销的控制一直相当成功，而且真实感相当好，那么，中华人民共和国是专修加拿大还是专修南韩呢？

某些人经常觉得，中华人民共和国可以专修加拿大，但加拿大好事么？尤其是跟南韩比。而且，钱从哪来？哪个政府机构希望挤出来钱给照护支出呢？相近20%的GDP可不是小数目！